Libre entreprise - Investisseur, Risque
Couvrir le risque de change ?
Mis en ligne le 25/06/2005
Lorsqu'un investisseur choisit une sicav en actions ou en obligations qui investit au niveau mondial, il s'expose à un risque de change. Certains épargnants ne supportent pas l'idée de voir les devises jouer au yo-yo dans leur portefeuille. Leen Clijsters, senior asset manager chez Dexia Asset Management, clarifie pour nous cette situation. [...] Cette couverture systématique des devises est inscrite dans le prospectus. Si l'investisseur ne veut pas se couvrir contre ce risque, il peut prendre un fonds qui ne couvre pas le risque devises. Dans ce cas, il peut être parfois gagnant ou parfois perdant. [...] On prend des décisions d'allocation. Ces décisions d'investissement passent dans le filtre d'un optimiseur. Dans un fonds qui n'est pas hedgé, on peut être surpondéré ou sous-pondéré dans une devise par rapport au benchmark. Il s'agit ici d'une politique de gestion active et la couverture des devises n'est pas systématique mais résulte bien d'un processus de décision. [...]
Quelles leçons pour demain?
Mis en ligne le 22/11/2008
Notre première approche consiste à faire une bonne allocation d'actifs en fonction des besoins, de l'horizon de temps et de l'aversion au risque. Nous ne faisons pas de pari sur un secteur, un pays, une valeur. Il faut que l'investisseur intègre la notion que dans le stock picking, on a autant de chance de se tromper que de gagner., ajoute Georges Delcroix. [...] Il faut aussi que l'investisseur comprenne que, dans la partie obligataire de son portefeuille, évaluer le risque d'un débiteur corporate est difficile. Si l'on veut se prémunir du risque par le biais de cette classe d'actifs, il faut éviter de prendre un risque corporate et se cantonner aux obligations gouvernementales. [...] La couverture du risque est assurée par cette classe d'actifs et l'on peut aller chercher le rendement dans la classe d'actifs actions en diversifiant suffisamment cette classe. L'investisseur doit assimiler le fait qu'il n'y a pas de rendement supplémentaire sans risque supplémentaire, note Georges Delcroix. [...]
Active ou passive ?
Mis en ligne le 13/03/2010
Dans ce débat, qui a tort et qui a raison Ira-t-il une et une seule vérité Il n'y a pas de réponse scientifiquement établie sur les avantages de l'une ou l'autre gestion. Le choix entre ces deux types de gestion dépend essentiellement de l'appréciation des investisseurs. [...] Ce choix est indépendant de la situation économique. Il faut cependant souligner que la gestion active induit un risque supplémentaire. le risque du gestionnaire. Si l'investisseur a une forte aversion au risque, il va cumuler les risques existants au risque de gestionnaire, note Etienne de Callataÿ, Chief Economist à la Banque Degroof. [...] Au Japon par exemple, la gestion active bat systématiquement la gestion passive. En effet, sur ce marché boursier sont cotées beaucoup de sociétés qui n'ont pas la maximisation du profit comme principal but. Dès lors, quand vous investissez dans l'indice vous avez le poids de ces sociétés qui pèsent négativement dans le portefeuille alors qu'en gestion active, les gestionnaires évitent ces sociétés peu orientées vers le profit, souligne Etienne de Callataÿ. [...]
Une finance académique
Mis en ligne le 18/05/2009
La construction d'un portefeuille de titres financiers, quel que soit le type d'actifs, demande un minimum de connaissances financières et informatiques afin de combiner correctement les différentes propriétés statistiques et techniques. In fine, le portefeuille optimal doit maximiser la rentabilité pour un niveau de risque et une fonction d'utilité de l'investisseur donnés. [...] Un investisseur (averse au risque) va donc rechercher à maximiser les premier et troisième moments, et à minimiser les deuxième et quatrième moments. [...] La gestion de portefeuilles exige des compétences financières adéquates et l'utilisation de logiciels puissants, afin de mieux comprendre la fonction d'utilité complexe de l'investisseur, et de mieux maîtriser les composantes de risque de son portefeuille. [...]
Les banquiers d'affaires?
Mis en ligne le 05/11/2005
Mais il y a bien sûr les nombreuses fois où les conseils s'avèrent judicieux. N'oublions pas qu'il y a beaucoup de deals qui ont bien marché. C'est nous qui avons dit à Luc Bertrand, le patron d'AvH, d'acheter GIB, rappelle Max Jadot, responsable de l'investment banking à la Fortis Banque. [...] Ce qui peut désoler l'investisseur qui en arriverait à se demander s'il n'est pas parfois le seul à payer les pots cassés quand cela tourne mal. Car le banquier risque-t-il une sanction quand une introduction en Bourse rate ou le prix d'une OPA est jugé insuffisant Financièrement, il est rarement perdant. [...] Reste les conséquences à moyen terme. Il y a le risque de ternir sa réputation vis-à-vis du client, soulignent en choeur les principaux acteurs du secteur. Et le client, c'est aussi, lors d'une introduction en Bourse, l'investisseur institutionnel (fonds de pension, compagnie d'assurance, [...]
Le cinéma belge attend sa taxe
Mis en ligne le 16/08/2002
Pour Patrick Quinet qui participé à l'élaboration du texte, `il faut d'abord voir l'intérêt de l'investisseur et pour l'intéresser au maximum, il faut diminuer le risque au maximum. Exemple, il y aura 150 pc de déduction par rapport au bénéfice imposable, le chiffre est exceptionnel, aucun autre secteur n'y a droit. [...] En effet, la loi fixe des conditions - réalisation du projet, dépenses effectuées en Belgique. si elles ne sont pas remplies, l'argent est perdu. Et puis, l'intérêt de l'investisseur est de diversifier ses placements. Investir dans un seul film, s'apparente au Lotto. [...] On a fait des projections à partir des trois années. Il en sort que l'investisseur aurait récupéré son risque et gagné l'argent. Sur un montant d'investissement maximum autorisé de 750000 €, le risque réel est de 60000 (8 pc). Réparti sur dix films, cela fait 6000 € de risque par film. [...]
Quand sécurité de la Caisse wallonne d'Investissement ne rime pas avec liquidité
Mis en ligne le 01/06/2009
La Caisse wallonne d'Investissement (CIW) émet un emprunt obligataire à 10 ans de 150 millions d'euros avec la garantie de la Région wallonne, et offrant un taux d'intérêt brut de 4,6 pc. Cet emprunt est accessible aux investisseurs privés à partir d'un montant de 500 euros et ce, jusqu'au 12 juin prochain. [...] La CIW s'engage à investir le produit de cet emprunt dans des entreprises qui conserveront ou transféreront leur siège d'exploitation en Région wallonne. Les souscripteurs, qui résident en Région wallonne, pourront bénéficier d'une déductibilité fiscale des sommes investies. [...] La dernière sécurité de cet emprunt concerne l'investissement final qui doit servir à financer des PME wallonnes. Il s'agit donc d'un investissement dans du capital à risque, dans des entreprises non cotées dont la transparence est assez restreinte. In fine, l'investisseur prend un risque à 10 ans sur la Région wallonne. [...]
Et en portefeuille ?
Mis en ligne le 07/10/2006
Ces pays présentent un très haut potentiel de croissance à long terme. Habituellement, les gestionnaires croient fermement dans le potentiel de croissance de ces pays, mais n'y investissent pas plus de 5 pc des portefeuilles. D'autres, plus audacieux, croient, suivent leur conviction profonde et investissent jusqu'à 35 pc du portefeuille d'une sicav mondiale dans ces pays à haut potentiel. [...] Ces pays doivent, certes, être présents dans les portefeuilles. A l'investisseur de voir le niveau de risque qu'il est prêt à assumer. (I. de L.). [...]
Basée sur l'architecture ouverte
Mis en ligne le 02/01/2007
Nous combinons ensuite ces fonds en tenant compte du profil de risque de l'investisseur. Nous proposons également des conseils pour les partages successoraux, par exemple. [...] Notre approche est double. Nous pratiquons d'abord une analyse quantitative basée sur les résultats et ratios obtenus par les gestionnaires des fonds d'investissement. Ensuite nous faisons une analyse qualitative sur base d'un questionnaire et d'une rencontre avec les gestionnaires. [...] Nous regardons les gestionnaires qui ont réalisé de bonnes performances sur 10 ans et qui, surtout, ont traversé les crises avec des performances positives. En général, les fonds retenus sont assez défensifs. ils ne surperforment pas en période de marchés haussiers mais se maintiennent bien dans les fortes baisses. [...]
Crise financière : plus de peur que de mal
Mis en ligne le 01/10/2007
La crise du subprime, le marché hypothécaire américain à risque, a fait trembler le monde de la finance. Pourtant, elle n'a pas eu un impact majeur sur l'investisseur lambda. [...] C'était le 20 juin. Des investisseurs divers, que ce soient des hedge funds, des fonds traditionnels, des banques ou des assureurs, se sont rendu compte qu'ils avaient du papier à la qualité peut-être douteuse malgré des ratings satisfaisants des agences de notation. [...] Tout le monde est d'accord pour dire qu'il y a des failles dans le système. Ont été pointées du doigt les agences de notation, qui n'avaient pas bien évalué la (mauvaise) qualité de certains débiteurs. Les hedge funds et leur politique d'investissement souvent risquée ont aussi été mis en cause. [...]
