Libre entreprise - Automatique, Inflation
Signal de la Fed
Mis en ligne le 17/12/2005
Branle-bas de combat dans les salles de marché. La Réserve fédérale (Fed), qui a relevé, mardi, ses taux pour la treizième fois depuis juin 2004, a changé de sémantique. La banque centrale américaine abandonne la mention selon laquelle sa politique est accommodante. [...] Elle semble indiquer qu'elle agirait de manière moins automatique et, donc, plus opportuniste, en fonction des évolutions statistiques macroéconomiques. Avec l'objectif d'assurer une croissance sans inflation. [...] Le taux directeur de la Fed est actuellement à 4,25pc. Compte tenu d'une inflation qui atteint en rythme annuel 3,5 pc (2,1 pc hors alimentation et énergie) et d'une croissance soutenue aux Etats-Unis (près de 5 pc pour 2005), ce niveau paraît largement justifié. [...]
Les effets secondaires de l’index
Mis en ligne le 02/04/2011
Mais est-ce que l'indexation automatique est toujours souhaitable quelle que soit la nature de l'inflation La réponse est clairement non. En particulier, lorsque l'inflation traduit un appauvrissement collectif de l'économie, ce qui est typiquement le cas lorsque, par exemple, l'inflation provient d'un renchérissement des prix de l'énergie importée. [...] Dans ce cas, l'indexation automatique des revenus va, certes, mettre à l'abri une partie des agents économiques, mais en concentrant cet appauvrissement sur les finances publiques et la rentabilité des entreprises. Ce qui, à terme, va provoquer des dégâts économiques et sociaux autrement plus importants, via une perte de compétitivité et d'emploi, et un gonflement de l'endettement public. [...] C'est ce que la Belgique a connu lors des chocs pétroliers des années 70. L'indexation automatique avait clairement aggravé le choc extérieur, avec les suites que l'on connaît. dévaluation en 1982, sauts d'index et austérité budgétaire. Aujourd'hui, l'instrument de la dévaluation n'existe plus pour corriger un tel dérapage s'il devait intervenir. [...]
C’est reparti pour un tour
Mis en ligne le 07/05/2011
La Banque centrale européenne n'a pas modifié ses taux jeudi dernier mais elle n'en pense pas moins. Avec une inflation moyenne qui atteint le cap des 3 % en Europe et même de 3,5 % en Belgique, il y a peu de chances de voir les taux d'intérêt repartir à la baisse avant un bon bout de temps. [...] Pourtant, le calcul est vite fait. un taux de base de 1,25 % pour la BCE moins une inflation de 3 %, cela donne un rendement négatif de 1,75 %. En d'autres termes, il faudrait pouvoir soit faire redescendre l'inflation, soit faire remonter encore les taux d'intérêt. [...] La maîtrise de l'inflation est un problème que l'on connaît bien en Belgique. Elle alimente depuis quelques mois le débat sur l'indexation automatique de certains prix, voire des salaires. [...]
Quelle inflation ?
Mis en ligne le 10/03/2012
Importation. Allant à l'encontre de l'avis d'autres gestionnaires que nous avons rencontrés, certains analystes estiment que l'inflation n'est pas à nos portes, car la croissance est trop faible. L'inflation par les salaires ne devrait pas survenir, et les liquidités injectées par la BCE ne sont pas susceptibles de créer de l'inflation. [...] Pour d'autres, c'est cependant justement cette inflation importée qui peut être pénalisante dans la zone euro et, donc, chez nous, car elle ne peut pas être maîtrisée, à moins de réduire sensiblement la consommation de pétrole. Sans compter que le renchérissement du pétrole peut aussi entraîner une hausse du coût de traitement des autres matières premières et, donc, d'autres biens importés. [...] C'est en ce sens que d'aucuns estiment aussi qu'une indexation automatique des salaires peut avoir des effets pervers en période de crise. La contraction du pouvoir d'achat a aussi pour effet de réduire la demande, la hausse des prix et, donc, l'inflation elle-même. [...]
Indexation, une histoire belge
Mis en ligne le 14/04/2008
2. Conséquence de cet automatisme. le danger d'inflation induite (le fameux 2e tour ) est réel. Exemple pour une PME comme la Moutarderie Bister. dans nos prix de revient d'un bocal de moutarde, nous subissons de plein fouet la hausse du coût de l'électricité nécessaire à faire fonctionner les machines, celle du mazout pour livrer les marchandises aux magasins, et surtout celle des céréales car la moutarde est une plante qui pousse sur le même type de sol que le colza. [...] 3. Il est clair que les travailleurs doivent voir leur pouvoir d'achat augmenter si le coût de la vie s'accroît sensiblement. Mais via cet automatisme, nous privons l'économie belge de la possibilité de reporter de quelques semaines, ou quelques mois, l'impact de l'inflation. Cela nous déforce considérablement par rapport à nos voisins. [...] L'adaptation des salaires au coût de la vie pourrait être intégrée dans la négociation de l'Accord interprofessionnel, comme c'est d'ailleurs déjà le cas, sans garder à tout prix le mécanisme automatique tel qu'il existe aujourd'hui. Cette formule sera de plus en plus critiquée au niveau européen à l'avenir et elle n'est pas idéale pour bien positionner la Belgique au coeur de l'économie mondiale. [...]
Un couple maudit: le chômage et l'inflation
Mis en ligne le 05/05/2001
Le problème des relations entre l'inflation et le chômage constitue depuis longtemps un des principaux sujets de recherches et de controverses en macroéconomie. On connaît la fameuse courbe de Phillips qui montre que, généralement, un niveau d'inflation élevé est associé à un chômage faible et que, inversement, un chômage élevé est associé à une inflation faible. [...] La théorie économique explique de diverses manières cette relation. Lorsque l'inflation est due à un excès de demande, les dépenses augmentent, ainsi que la production et par conséquent, le chômage recule. Par contre, une faible inflation est liée à une faible demande et à un chômage élevé. [...] Il importe cependant de souligner que si cette relation entre inflation et chômage existe effectivement, elle n'est vraie qu'à court terme et à condition que l'inflation ne soit pas anticipée. Tant que l'inflation n'est pas anticipée, les agents économiques, notamment les créanciers, peuvent se laisser surprendre. [...]
Pas fatale, l’inflation
Mis en ligne le 03/03/2012
Ensuite, ce sont les anticipations sur l'inflation et l'inflation réalisée qui vont avoir une influence sur le cours de ces placements. L'inflation réalisée a cependant moins d'impact que l'inflation anticipée, explique Marion Le Morhedec, Gestionnaire chez AXA IM. [...] Ces mesures ont provoqué un double effet. une baisse des taux et une hausse des anticipations sur l'inflation. Ces facteurs expliquent le bon comportement des obligations liées à l'inflation en 2011, ajoute Marion Le Morhedec. [...] Et pour l'avenir La Fed s'est engagée jusqu'en 2014 à maintenir sa politique de taux d'intérêts bas. Il en va de même pour la Banque d'Angleterre. La BCE est obsédée par l'inflation, mais elle a réinjecté des liquidités à partir de décembre 2011. Même si ces liquidités ne sont pas passées dans le système économique, mais servent plutôt à racheter des dettes gouvernementales, on peut s'attendre à ce que, finalement, l'économie réelle en profite. [...]
Préparer la période de postcrise
Mis en ligne le 14/04/2009
2. Il faut arrêter les mécanismes de dépenses automatiques dont la croissance est supérieure à celle du PIB. Notre pays connaît trop de mécanismes qui font croître les dépenses sans que l'on se pose d'abord la question de savoir si les recettes existent bien pour les financer. [...] Le meilleur exemple est celui des soins de santé pour lesquels on prévoit d'année en année, automatiquement, plus d'un milliard d'euros en sus de l'inflation au budget. [...] Travailler plus et plus longtemps. il n'y a pas d'autre issue pour notre pays. Un consensus sur la façon d'y arriver dans la pratique doit absolument faire partie de la prochaine opération d'assainissement. [...]
Inflation: plus ce qu'elle était?
Mis en ligne le 31/01/2009
La simplicité et la clarté avec laquelle l'information est transmise aux consommateurs sont d'une importance toute particulière en période de crise économique durant laquelle les facteurs psychologiques jouent un rôle déterminant. Or, les informations relatives à l'inflation, qui sont mensuellement transmises dans la presse, ne le sont pas toujours. A qui la faute A nous, économistes. [...] Il s'agit en réalité de la moyenne arithmétique des 12 premiers chiffres de la colonne 5. autrement dit, il s'agit du rythme moyen de progression de l'indice des prix entre les mêmes mois de deux années consécutives. Par conséquent, cette inflation moyenne de 2008 dépend non seulement des 12 niveaux de l'indice des prix en 2008, mais également des 12 niveaux de l'indice en 2007. [...] Ce concept est bien éloigné de l'inflation traditionnelle telle qu'elle est conceptualisée par le consommateur. La différence entre cette inflation moyenne et l'inflation que le consommateur a traditionnellement en tête n'est pas toujours très marquée. Ce fut néanmoins le cas en 2007 et 2008 (voir le tableau 2 et le graphique 1). [...]
Inflation et intérêts notionnels
Mis en ligne le 08/09/2008
En d'autres termes, l'augmentation nominale des salaires n'est pas ponctionnée par le saut vers un barème supérieur et donc une taxation aggravée. Par contre, la situation est autrement plus compliquée en matière d'impôt des sociétés. Le taux d'impôt des entreprises n'est pas indexé sur l'inflation. [...] Ceci signifie que l'augmentation nominale des résultats découlant de l'inflation est taxée à 34 pc. Cette taxation additionnelle affecte différents protagonistes à la vie de l'entreprise. actionnaires, consommateurs des biens et services de l'entreprise, etc. [...] Cette réalité sera d'autant plus douloureuse que les entreprises sont confrontées à un contexte de stagflation, c'est-à-dire d'inflation (qui érode la valeur des investissements) et de stagnation (qui amoindrit leurs bénéfices). [...]
