Finance - Taux, Supérieure
Les gérants de fonds sont de plus en plus pessimistes
Mis en ligne le 16/08/2002
La semaine dernière, nous nous sommes penchés sur la manière dont les détenteurs de fonds et sicav réagissaient face à la crise boursière. Dans le grand calme, nous avait expliqué José Andries de chez Fortis Investment Management qui relevait que les seuls produits qui rencontraient un peu de succès pour l'instant étaient les fonds de trésorerie comme position d'attente ou les fonds obligataires. [...] Cette semaine, on se transporte de l'autre côté de la barrière avec l'étude mensuelle que réalise Merrill Lynch auprès des gérants de fonds. Et, l'optimisme ne semble pas de rigueur.Les gérants de fonds interrogés au début du mois d'août dans le cadre de cette étude ne tablent plus que sur une hausse d'environ 7 pc des bénéfices par action des entreprises, contre 10 pc environ le mois dernier, indique le courtier américain. [...] De même, le solde des gérants estimant que les marchés actuels sont sous-valorisés est de 34 pc, un quart des gérants jugeant même la sous-valorisation supérieure ou égale à 15 pc. Les inquiétudes concernant une éventuelle hausse des taux ont complètement disparu. [...]
Sur les marchés
Mis en ligne le 06/01/2007
A Paris, le Cac 40 a cédé 1,03 pc, Londres a cédé 1,03 pc, Francfort 1,27 pc et l'Eurostoxx 50 1,17 pc. A Bruxelles, le Bel 20 était équitablement partagé entre hausses et baisses vendredi à quelques minutes de la clôture alors qu'on remarquait d'une part le gain de 1,26 pc de Colruyt (160,3) et d'autre part, les chutes de 2,99 et 3,03 pc de Suez (38,58) et Umicore (118,6). [...] La Bourse de New York a clôturé en baisse vendredi, plombée par un avertissement sur résultats de Motorola et un rapport sur l'emploi ayant ravivé les craintes inflationnistes. l'indice Dow Jones a perdu 0,66pc, tandis que le Nasdaq a cédé 0,78pc. Au terme des échanges, le Dow Jones Industrial Average (DJIA) a reculé de 82,68 points à 12. [...] Le taux de chômage est pour sa part demeuré stable en décembre à 4,5pc de la population active, ce qui est conforme aux prévisions des analystes. Du côté de l'inflation, le salaire horaire moyen a progressé de 8 cents en décembre, à 17,04 dollars, ce qui représente une hausse de 0,5pc sur un mois, supérieure aux attentes des analystes (+0,3pc). [...]
Ackermans & van Haaren toujours croissant
Mis en ligne le 09/06/2001
2. Le travail intérimaire est l'affaire de Creyf's, le numéro cinq européen du secteur, lui-même coté sur Euronext Brussels. AvH en détient 40,6pc. Creyf's, qui occupe des créneaux pointus, marche fort depuis qu'elle est entrée dans le giron d'Ackermans. [...] Elle vise le développement systématique d'une plus-value à long terme pour l'actionnaire, tout en cherchant à lui attribuer des dividendes en progression constante, nettement supérieure au taux d'inflation. [...] L'exercice 2000 a vu le carnet de commandes de DEME s'étoffer nettement en Extrême-Orient et en Inde. Le taux d'activité a été élevé en Van Laere. [...]
Politique de prudence récompensée
Mis en ligne le 13/03/2002
Prix. Fonds de pension sur 5 ansNom du promoteur. Banque Bruxelles Lambert / Dexia / ArtesiaNom de la sicav. Star FundNom du gestionnaire. B. SpringaelUnivers d'investissement de la sicav. Actions de sociétés de droit belge (minimum 30 pc). Obligations en francs belges ou bons de caisse d'une durée supérieure à 1 an. [...] La bonne performance relative de Star Fund au regard de son gisement concurrentiel sur 1 an s'explique quant à elle principalement par les facteurs suivants.- politique de prudence quant à la proportion du portefeuille investie en actions belges en regard des normes historiques (aux alentours de 55 pc jusqu'au 21 septembre pour être portée à quelque 60 pc ensuite). [...] Perspectives pour 2002. Dans un scénario de regain conjoncturel plus affirmé au second semestre et de hausse modérée des taux longs, les principaux marchés d'actions occidentaux pourraient engranger des gains compris entre 5 et 10 pc sur l'année. En raison du caractère relativement moins valorisé de la Bourse de Bruxelles, la progression pourrait s'avérer légèrement supérieure pour les actions belges. [...]
L'euro arrive. Quelles sont nos obligations fiscales?
Mis en ligne le 26/10/2001
Actuellement déjà, quand l'administration du cadastre notifie un revenu cadastral (par exemple pour un immeuble nouvellement construit), elle l'exprime en BEF et en euro. Au cours du deuxième semestre de 2002, chaque propriétaire recevra un avis officiel mentionnant son revenu cadastral en euro arrondi à l'euro inférieur (à mentionner dans la déclaration IPP de l'exercice d'imposition 2003 - revenus de 2002). [...] Chaque montant des taxes dues doit être exprimé avec deux décimales. Le montant de la taxe due par taux doit donc être arrondi à l'eurocent supérieur si la troisième décimale est supérieure ou égale à 5 ou à l'eurocent inférieur si elle est inférieure à 5. [...] Quant aux droits de succession, les tarifs sont maintenant de la compétence des Régions. Celles-ci doivent encore fixer la conversion des tranches imposables. La date du décès étant déterminante, en ce qui concerne les taux, un décès antérieur au 1er janvier 2002 donnera lieu à une déclaration rédigée en BEF ou en euro, la monnaie choisie étant retenue pour l'ensemble de la déclaration. [...]
La maîtrise du risque au coeur du débat
Mis en ligne le 13/03/2002
En conséquence de cette détente, la performance relative des placements obligataires et, surtout, des placements monétaires (échéances courtes) s'est trouvée nettement supérieure à celle des marchés boursiers. Cette tendance renforce celle déjà observée en 2000, où les portefeuilles obligataires avaient nettement bénéficié de la détente sur les taux à long terme. [...] Le moyen d'éviter ce dernier aspect négatif est bien connu. l'assurance. Les fonds à capital garanti et les fonds à cliquet offrent ce genre de service. Le prix à payer en est évidemment, comme pour toute couverture, la prime d'assurance. En règle générale, dans le domaine des sicav, cette prime se matérialise dans un rendement légèrement inférieur au portefeuille identique qui ne serait pas assuré. [...] La réponse raisonnable consiste à considérer que l'on ne détient pas tous les éléments pour juger. sur base du rendement, le fonds A présente des caractéristiques inférieures mais compense par une moindre incertitude. [...]
Aventis avale la pilule
Mis en ligne le 29/04/2004
Le contexte des taux est important, comme nous le soulignions la semaine dernière en prenant l'exemple de Suez qui avait procédé à une large émission obligataire destinée à améliorer le profil de sa dette à long terme. Nous parlions à ce moment d'un projet identique mené par Elia, filiale opératrice du réseau d'électricité d'Electrabel. [...] L'opération prévue a été portée à un autre niveau, avec un total émis d'un milliard d'euros, sur 10 et 15 ans, avec des taux faciaux respectifs de 4,75 pc et de 5,25 pc. Le tout a été avalé en un laps de temps très court. Et l'on susurre dans le marché que la demande des institutionnels a été dix fois supérieure à l'offre. [...] Hors le contexte obligataire, cette opération fait évidemment songer à la cession future par Electrabel de sa participation dans l'entité. Elle serait dès lors gorgée à suffisance de liquidités lui permettant de faire face aux investissements futurs. Pour Electrabel, qui détient 64 pc d'Elia aux côtés des communes (34 pc), c'était l'occasion de montrer aussi la valeur de cette participation. [...]
Une technique innovante
Mis en ligne le 22/11/2003
Dans ce nouveau cadre légal, le Groupe Degroof a élaboré une technique de gestion innovatrice qui a pour but d'aider les fonds de pension à mieux faire face à leurs nouvelles responsabilités. Il s'agit de la technique Protect and Growth qui permet d'assurer un rendement minimal tout en permettant d'obtenir des rendements supérieurs aux normes habituelles. [...] Notre approche cherche à protéger, au minimum, l'obligation de rendement au taux garanti sur 95 pc des contributions des employeurs. Cette technique est articulée autour de trois portefeuilles. Le fonds de pension pourra, par une allocation judicieuse des primes dans ces trois portefeuilles, satisfaire à ses contraintes et aux caractéristiques qui lui sont propres comme le turnover ou l'âge moyen du personnel, explique Didier Laloux, Attaché de Direction à la Banque Degroof Luxembourg. [...] De plus, la gestion de ce portefeuille est dotée d'un cliquet qui sera actionné chaque fin de trimestre si le portefeuille délivre, depuis le dernier cliquet, une performance supérieure au taux garanti. Le deuxième portefeuille, le Capi Court Terme, doit permettre de résoudre le problème des départs anticipés et des garanties qui leurs sont liées tout en ne négligeant pas la performance. [...]
La Fed resserre la vis monétaire
Mis en ligne le 02/11/2005
La Réserve fédérale américaine porte ses taux directeurs à 4pc. Cette hausse de 25 points de base est la douzième consécutive. [...] Les marchés étaient convaincus que les membres du comité de politique monétaire allaient augmenter ce taux directeur de 25 points de base. La croissance continue du produit intérieur brut (PIB) américain et l'augmentation des pressions inflationnistes dans le sillage de l'envolée des prix de l'énergie plaidaient pour une telle décision. [...] Cette hausse des taux était courue d'avance, ont précisé des analystes. D'abord, la croissance de l'économie américaine au 3 e trimestre a été supérieure à sa moyenne historique, ont-ils souligné. La progression du PIB américain s'est ainsi accélérée à 3,8 pc de début juillet à fin septembre, selon une première estimation du département du Commerce publiée vendredi. [...]
